captable中文翻译

直接说答案，captable最常见、最地道的中文翻译是股权结构表。

有时候，你也会看到有人直译成“资本化表格”，听着就一股子翻译腔，特别别扭，圈内人基本不用。还有个相关的词叫“股东名册”，但那个更偏向于法律文件，只记录谁是股东，不像股权结构表那样，把整个公司的股权故事、前世今生都给你扒得一干二净。

所以，记住，就是股权结构表。

但说真的，在创投圈里，尤其是在那些天天跟美元基金打交道的场合，我们说得最多的，根本不是“股权结构表”这五个汉字，而是直接甩出两个英文单词：Cap Table。

“来，把你们的 Cap Table 发我看一下。”

“我靠，这 Cap Table 怎么这么乱？”

“融资前，先把 Cap Table clean 一下。”

这玩意儿，就是命根子。一张 Excel 表，看着平平无奇，但对于一个创业公司来说，它就是《封神榜》，是《水浒传》里的那张“一百零八将”的排座次表，更是决定未来命运的“生死簿”。每一个名字，每一个百分比，背后都是真金白银、血泪汗水、人情世故，还有那些深夜里拍着桌子定下的承诺和妥协。

我见过太多创始人，产品做得风生水起，用户数据蹭蹭往上涨，结果一到融资，投资人看完他们的 Cap Table，脸一黑，扭头就走。为什么？因为那张表，简直就是一场灾难。

想象一下这个场景：你和两个兄弟，三个人在咖啡馆里一拍脑袋，决定干一番大事业。一人掏了点小钱，大家都没经验，觉得谈股份伤感情，就随口一说，“咱仨平分，一人三分之一！” 好了，公司注册了，产品也开始做了。

过俩月，来了个技术大牛，没钱发高工资，创始人大哥一拍胸脯：“兄弟，给你 5% 的股份，跟着我们干！” 大牛一听，热血沸腾，加入了。

又过了半年，公司快断粮了，一个做传统生意的朋友，觉得你们这事儿有意思，投了 50 万，算是天使轮。你们一合计，给了他 20% 的股份。

这时候，你的 Cap Table 已经像一锅煮烂了的粥。创始团队内部怎么分？那 5% 是从谁的股份里出的？天使投资人的 20% 是在什么估值基础上稀释了所有人？这些问题，当初“谈感情”的时候，谁都没想过。

现在，一家正规的 VC 准备投你们 A 轮，一笔大钱，能让公司活好几年的那种。VC 的法务和分析师拿到你们那张“随心所欲”的 Cap Table，头都大了。他们会看到：

1. 创始人股权过早、过度稀释：创始团队加起来的股份可能已经不到 50% 了。VC 会想，这公司以后谁说了算？创始人还有没有足够的动力拼命？这船的船长，自己都没多少票了，谁还敢上船？
2. 存在大量“沉睡”股权：比如那个早早就拿了 5% 的技术大牛，干了半年就离职了，但股份还在他手里。他什么都不用干，就等着公司上市敲钟。这对后来加入、拼死拼活的员工公平吗？投资人会觉得这是个巨大的坑。
3. 股权结构不清晰，权责不明：谁的股份是普通股（Common Stock）？谁的是优先股（Preferred Stock）？天使投资人的 20% 有没有什么特殊条款，比如清算优先权（Liquidation Preference）？这些，你们当初根本没概念。

一张混乱的 Cap Table，暴露的是创始团队的业余和缺乏远见。它就像一个人的征信报告，满是逾期记录，谁敢借钱给你？

所以，一个干净、专业的 股权结构表 应该长什么样？它不只是一张股东列表，它是一个动态的、多维度的数据库。至少，它要清清楚楚地告诉你这几件事：

• 授权股本（Authorized Shares）：公司一共可以发多少股。这是天花板，是“总盘子”。
• 已发行股本（Issued Shares）：已经发出去的股份有多少，分别在谁手里。这是已经切走的蛋糕。
• 期权池（ESOP – Employee Stock Option Pool）：专门留出来给未来员工的股份。这是吸引和激励人才最重要的武器。一个没有 ESOP 的早期公司，几乎等于自断双臂。投资人通常会要求在他们投钱之前，公司就要预留出 10%-20% 的期权池。而这个预留，稀释的是老股东，也就是你们创始人的股份。痛，但必须。
• 各类证券：谁拿的是普通股（通常是创始人、员工），谁拿的是优先股（通常是投资人）。优先股可不只是“优先”分钱那么简单，它背后往往捆绑着一堆“魔鬼条款”，比如一票否决权、反稀释条款等等，这些都是投资人保护自己利益的铠甲。
• 完全稀释后的股权结构（Fully Diluted Ownership）：这才是核心。它会告诉你，假设所有期权、所有可转换票据都变成了股份，那么每个人，包括创始人、投资人、员工，最终真正占有的公司比例是多少。这才是大家最关心的那个数字，是你在朋友圈里晒出的“身家”的计算基础。

股权稀释（Dilution），是每一个创始人都必须面对的宿命。每一轮融资，都是一次稀释。你的持股比例会从 100% 降到 80%，再到 60%、40%……但这并不可怕。可怕的是，你的公司估值没有相应地增长。

打个比方，你原来拥有一个价值 100 万的小披萨的 100%，你的财富是 100 万。融资后，你只拥有一个价值 1000 万的大披萨的 50%，你的财富变成了 500 万。比例下降了，但蛋糕做大了，你的绝对收益是增加的。这就是融资的意义。而 Cap Table，就是那张精确记录披萨如何变大、你手里的那块如何变化的地图。

所以，从创业第一天起，就要像爱护你的眼睛一样爱护你的 Cap Table。

找个专业的律师或者财务顾问，花几千块钱，从一开始就把它建得清清楚楚。

创始团队的股权，一定要有成熟机制，比如股权授予（Vesting），通常是四年，干满一年才能拿 25%，之后按月拿。这样可以防止有人干几个月就带着大把股份走人。

给出去的每一股，都要有理有据，有正式的文件支撑。别再用口头承诺和餐巾纸协议了，那是在给你自己埋雷。

说到底，这张表，它记录的不仅仅是资本，更是信任。它是一份对创始人远见和格局的考验，一份对所有贡献者公平的承诺，也是你向未来投资人展示你专业素养的第一张名片。

当有一天，你和投资人坐在谈判桌两端，为了 0.5% 的股份争得面红耳赤时，你才会真正明白，这张看似冰冷的 股权结构表，每一个数字背后，跳动的，都是你的野心、你的梦想，和你为之奋斗的一切。